الصين تضخ سيولة نقدية لسد عجز بقيمة 456 مليار دولار
تحرك بنك الشعب الصيني – المركزي الصيني – بقوة لضمان توافر السيولة داخل البنوك وقدرتها على تلبية الطلب المتزايد على النقد خلال عطلة رأس السنة القمرية.
ضخ البنك المركزي ما مجموعه 600 مليار يوان (86.4 مليار دولار) عبر اتفاقيات إعادة شراء لمدة 14 يوماً في أواخر الأسبوع الماضي، منهياً بذلك توقفاً دام شهرين لمثل هذه العمليات، وفقاً لما ذكرته وكالة "بلومبرغ". وتتوقع شركة "إندستريال سيكيوريتيز" أن يضيف بنك الشعب الصيني ما يصل إلى 3.5 تريليون يوان من الأموال عبر أدوات مماثلة قبل بدء العطلة يوم الأحد.
وتهدف هذه الضخات إلى معالجة فجوة سيولة تقدر بنحو 3.2 تريليون يوان (456 مليار دولار)، وفقاً لحسابات "بلومبرغ". ومن المتوقع أن تؤدي عمليات السحب المتعلقة بالإنفاق خلال العطلة، وإصدار السندات الحكومية بكثافة، وارتفاع طلب الشركات على اليوان، إلى استنزاف السيولة من النظام المصرفي.
بالنسبة لبنك الشعب الصيني، يعد الحفاظ على سيولة مالية كافية أمراً بالغ الأهمية لتجنب أزمة سيولة موسمية والحفاظ على الزخم الاقتصادي في مواجهة التحديات المتزايدة. قبل هذه الخطوة الأخيرة، ضاعف بنك الشعب الصيني مشترياته من السندات في يناير، وأضاف مبلغاً قياسياً قدره تريليون يوان من الأموال متوسطة وطويلة الأجل إلى النظام المصرفي.
وقال كبير الاقتصاديين في "سيتيك للأوراق المالية"، مينغ مينغ: "لدى البنك المركزي مجال واسع لتجديد السيولة".
وأضاف: "من المتوقع أن يتمكن بنك الشعب الصيني من سد فجوة التمويل من خلال الجمع بين ضخ السيولة عبر أدوات السيولة التقليدية مع الحفاظ على مستوى ثابت من مشتريات السندات"، مؤكداً أن "أوضاع السيولة في سوق السندات ستظل مستقرة".
وينبع جزء من ضغط السيولة الذي يتعين على بنك الشعب الصيني معالجته من سلوك الأسر. ويتوقع محللون من "هواشي للأوراق المالية" استنزافاً للسيولة بقيمة 900 مليار يوان نتيجة السفر خلال العطلات وتقليد تقديم الهدايا النقدية في مظاريف حمراء خلال احتفالات رأس السنة القمرية.
إضافةً إلى ذلك، سيحل موعد استحقاق سندات إعادة الشراء العكسي الصادرة عن بنك الشعب الصيني بقيمة 405.5 مليار يوان هذا الأسبوع، وفقاً لحسابات "بلومبرغ"، مما سيزيد من استنزاف السيولة لدى البنوك. كما سيستنزف استحقاق سندات إعادة الشراء العكسي المباشرة 500 مليار يوان أخرى.
وتقوم الصين بتسريع مبيعات السندات الحكومية قبيل موسم الأعياد، وفقاً لشركة "غوليان مينشنغ" للأوراق المالية، الأمر الذي قد يفاقم نقص السيولة.
وتشير البيانات إلى أن السلطات المحلية تخطط لبيع سندات بقيمة 950 مليار يوان تقريباً خلال الأسبوعين الأولين من هذا الشهر، أي بزيادة قدرها 18% تقريباً عن إجمالي السندات الصادرة في شهر يناير بأكمله. هذا بالإضافة إلى إصدار سندات بقيمة 412 مليار يوان من الحكومة المركزية.
وسيؤدي تحويل المصدرين لعائداتهم بالدولار إلى اليوان إلى زيادة شح السيولة، وفقاً لشركة "سينولينك" للأوراق المالية. ويأتي هذا الطلب في أعقاب ارتفاع قيمة اليوان بنسبة 2.6% منذ نهاية أكتوبر، مدفوعاً بتدفقات رؤوس الأموال، وضعف الدولار، وتقبل بنك الشعب الصيني لارتفاع قيمة اليوان.
بالإضافة إلى عمليات ضخ السيولة الأخيرة، سمح بنك الشعب الصيني أيضاً بخفض سعر الفائدة على قروض السياسة النقدية لمدة عام واحد للبنوك إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 1.5% الشهر الماضي، بحسب مصادر "بلومبرغ".
ويتوقع الاقتصاديون أن تخفض الصين نسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام، وأن تخفض أسعار الفائدة. وستساعد بيانات التضخم هذا الأسبوع في تحديد التوقعات بشأن حجم الدعم السياسي الذي سيقدمه بنك الشعب الصيني للاقتصاد.
وعلى الرغم من ارتفاع تكاليف التمويل قصيرة الأجل من أدنى مستوى لها منذ عام 2023، يتوقع المحللون أن تظل هذه المعدلات منخفضة. ويعكس هذا التزام بنك الشعب الصيني بدعم السوق خلال فترات الذروة الموسمية.
وكتب محللو شركة هواتشوانغ للأوراق المالية في مذكرة: "إن آخر ما يجب أن تقلق بشأنه الأسواق هذا العام هو ميل بنك الشعب الصيني إلى الحفاظ على وفرة السيولة. فعلى الرغم من تقلب أسعار إعادة الشراء بسبب العوامل الموسمية، لا يزال المعروض النقدي يبدو ضعيفاً للغاية".
